Доллар может крепко "окопаться" выше 60 рублей

09.03.2017 18:59

Утро после праздника стало по-настоящему отрезвляющим для российского рынка – накануне, пока страна отмечала, внешний фон резко испортился. В очередной раз "сюрприз" преподнес сырьевой рынок: нефтяные фьючерсы упали более чем на 5%, впервые с начала декабря 2016 г. пробив вниз отметку за баррель Brent, отмечает Станислав Новиков, заместитель председателя правления Финансовой группы БКС по розничному бизнесу. 

Главная причина локального обвала – неожиданно большой рост запасов энергоресурсов в США. Согласно данным EIA коммерческие запасы нефти на прошлой неделе увеличились на 8,21 млн баррелей до уровня 528,39 млн баррелей, что более чем в 4 (!) раза превысило ожидания рынка (2 млн баррелей). Объем запасов в США растет восьмую неделю подряд и вышел на абсолютный максимум за всю историю EIA с 1982 г. 

Дополнительными факторами давления на котировки "черного золота" стали увеличение экспорта американской нефти (с 721 тыс. б/с до 897 тыс. б/с) и рост производства нефти в США: добыча там за прошлую неделю снова выросла, составив 9,088 млн б/с (+56 тыс. б/с).

На этом "нефтяные риски" не заканчиваются. Судя по всему, постепенно начал реализовываться план Дональда Трампа, направленный на то, чтобы сделать Штаты энергетически независимыми. Как стало известно 8 марта, США планируют разрешить разведку и добычу нефти и газа в обширных районах Мексиканского залива. Планируется сдать в аренду территорию в 73 млн акров (чуть менее 300 тыс. кв. км) у побережья штатов Алабама, Луизиана, Миссисипи, Техас и Флорида. Эта территория сравнима по площади с такими странами, как Филиппины, Польша и Германия. В аренду отдаются почти 14 тыс. участков на удалении от 3 до 230 миль от береговой линии. 

На фоне этих новостей с тревожным, хотя и вполне закономерным заявлением выступило Министерство нефти Саудовской Аравии. Там заявили – щедрость королевства не безгранична, и бесконечно решать проблемы других государств за свой счет никто не собирается. Напомню, Эр-Рияд обеспечивает львиную долю сокращения объемов добычи в рамках соглашения ОПЕК+. 

Наконец, дополнительным негативом для рисковых активов стали данные из Китая, где импорт нефти в феврале составил 31,78 млн тонн. По сравнению с январем, когда импорт составил 34,03 млн тонн, объемы упали на 7,4%.

Описанные выше факторы и тенденции заметно снижают уверенность в восстановлении баланса нефтяного рынка в этом году. И поскольку нефть остается базовым "поводырем" для рубля, в ближайшее время можно ожидать ослабления рубля до уровня 60-60,5 за доллар. А если по Brent не устоит отметка ,5, то далее нас ждет спуск в район круглого уровня за баррель с перспективой прокола этого рубежа и соответственно более ощутимое снижение в паре рубль/доллар.

Не будем забывать и о том, что в марте рубль столкнется еще и с монетарными рисками. На будущей неделе, 15 марта, Федрезерв США будет принимать решение по ставке. Согласно последним данным CME Group's FedWatch вероятность повышения ставки в марте выросла с 79,7% до 86,4%. Несмотря на то что сейчас рост ставки ФРС в целом заложен в ожидания, волатильность на валютном рынке неизбежно повысится, а доллар может получить фундаментальную поддержку. Неделю спустя, 24 марта, свое решение по ключевой ставке будет принимать Банк России. Рекордное замедление цен говорит в пользу ее снижения. Рост потребительских цен в феврале замедлился до всего 0,2% м/м – самого низкого уровня для этого месяца в постсоветском периоде. В годовом выражении инфляция замедлилась до 4,6%. По нашим ожиданиям, ставка будет снижена с текущих 10% на 25 б. п. или 50 б. п. 

Такой сценарий, вероятно, способствует оттоку спекулятивного капитала из России, что в свою очередь будет оказывать понижательный эффект на стоимость рубля. Причем, если учитывать высокую долю нерезидентов на валютной бирже (в настоящее время прямая торговля валютой иностранцами превышает 40%), снижение ключевой ставки может спровоцировать ощутимый отток спекулятивного капитала, главным образом за счет резкого сокращения объема операций carry-trade, которые станут менее прибыльными. 

Источник: "Вести"

 
Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/82338